상하이증권거래소가 2020년 12월 31일 발포 및 시행한 '상하이증권거래소 커촹판 주식상장규칙(2020년 12월 개정)'(이하 '과학창신판 상장규칙')은 발행인이 과학창신판에서 처음으로 주식을 공개 발행하는 조건에 대해 규정했다. 본 글은 상술한 규정과 결합하여 과학 창신판에서 처음으로 주식을 공개 발행하는 조건 및 관련 규정을 해석한다.

 

1.  커촹판 포지셔닝

    발행인이 주식의 첫 발행상장을 신청하는 경우, 과학창신판의 포지션과 글로벌 과학기술 발전추세, 경제 주요 전장, 국가 중대 수요에 부합되어야 한다. 국가전략에 부합하고, 관건적인 핵심기술을 보유하고, 과학기술혁신능력이 뛰어나며, 주로 핵심기술에 의거하여 생산경영을 전개하고, 안정적인 상업모델을 가지고 있으며, 시장인정도가 높고, 사회이미지가 양호하며, 비교적 강한 성장성을 가진 기업을 우선적으로 지원한다.

 

2.  구체적 조건 및 표준

    발행인이 상하이증권거래소의 과학창신판 상장을 신청하는 경우, 아래의 조건에 부합하여야 하며, 상하이증권거래소는 시장상황에 근거하여 중국증감회의 비준을 거쳐 상장조건과 구체적인 표준에 대하여 조정을 진행할 수 있다.

①　중국증감회가 규정한 발행조건에 부합됨

②　발행 후의 자본금 총액은 인민폐 3,000만 위안 이상이다.

③　공모하는 주식이 회사 주식 총수의 25% 이상이어야 한다.

④　회사 자본금 총액이 인민폐 4억 위안을 초과하는 경우, 공개 발행 주식의 비율은 10% 이상이다.

⑤　시가 및 재무지표가 과학창신판 상장규칙이 규정한 표준에 부합한다.

⑥　상하이증권거래소가 규정한 기타 상장조건

 

3.  시가 및 재무 지표

①　예상 시가가 인민폐 10억 위안 이상이고, 최근 2년간 순이익이 모두 플러스이고 누적 순이익이 인민폐 5,000만 위안 이상이거나, 혹은 최근 1년간 순이익이 플러스이고 영업액이 인민폐 1억 위안 이상이다.

②　예상 시가가 인민폐 15억 위안 이상이고, 최근 1년간 영업액이 인민폐 2억 위안 이상이며, 최근 3년간 누적 연구 개발 투입이 최근 3년간 누적 영업액에서 차지하는 비율이 15% 이상이다.

③　예상 시가가 인민폐 20억 위안 이상이고, 최근 1년간 영업액이 인민폐 3억 위안 이상이며, 최근 3년간 경영 활동으로 발생한 순 현금 흐름액이 누적 인민폐 1억 위안 이상이다.

④　예상 시가총액은 인민폐 30억 위안 이상이고, 최근 1년간 영업액은 인민폐 3억 위안 이상이다

⑤　예상 시가는 인민폐 40억 위안 이상이고, 주요 업무나 제품은 국가 관련 부문의 비준을 거쳐야 하며, 시장 공간이 넓고, 현재 이미 단계적 성과를 거두었다. 의약업종 기업은 최소 1개의 핵심 제품이 허가를 받아 2기 임상시험을 진행 하며, 기타 과학창신판 포지셔닝에 부합하는 기업은 뚜렷한 기술 우세를 구비하고 상응하는 조건을 만족시켜야 한다.

    주: 발행인은 최소한 상술한 표준 중 하나에 부합하여야 한다.

 

    발행인이 표결권 차이 배정을 가지고 있는 경우(과학창신판 상장규칙 제4장 제5절 내용 참조), 시가 및 재무지표는 최소 하기 기준 중 한 가지에 부합하여야 한다:

①　예상 시가는 인민폐 100억 위안 이상이다.

②　예상 시가총액은 인민폐 50억 위안 이상이고, 최근 1년간 영업액은 인민폐 5억 위안 이상이다.

 

4.  주식상장 신청서류

① 상장신청서

② 중국증감회의 등록 동의 결정

③ 최초 공개발행 종료 후 발행인의 전체 주식이 이미 중국증권등기결산 유한책임회사 상하이 분회사에 등기되었다는 증명서류

④ 최초 공개발행 종료 후, 증권, 선물 관련 업무 자격이 있는 회계사사무소가 제시한 자본금 조사 보고가 있어야 한다.

⑤ 발행인, 지배주주, 실제 지배인, 이사, 감사 및 고급관리인원이 이 규칙의 요구에 따라 발급한 증명, 성명 및 승낙

⑥ 최초 공모 발행 후부터 상장 전까지의 규정에 따라 새로 추가된 재무자료와 중대사항에 관한 설명(해당되는 경우)

⑦ 상하이증권거래소가 요구하는 기타 서류

 

5.  레드오션 기업의 특별 규정

    "혁신기업 경내 주식 또는 예탁증빙 발행의 시범 전개에 관한 국무원 판공청이 증감회에 전달한 의견에 관한 통지"(국판발[2018]21호) 관련 규정에 부합하는 레드펀딩 기업은 주식 또는 예탁증서 발행을 신청하고 과학창신판에 상장할 수 있다.

 

(1) 주식발행의 구체적인 조건

①　중국증감회가 규정한 발행조건에 부합됨

②　발행 후의 주식 총수가 3000만주 이상이다.

③　공모하는 주식이 회사 주식 총수의 25% 이상이다. 회사 주식 총수가 4억 주를 초과하는 경우, 공개 발행 주식의 비율은 10% 이상이다

④　시가 및 재무지표가 과학창신판 상장규칙이 규정한 표준에 부합됨됨

⑤　상하이증권거래소가 규정한 기타 상장조건

 

(2) 예탁증빙 발행의 구체적인 조건

①　중국증감회가 규정한 발행조건에 부합됨

②　발행 후의 예탁증빙 총부수가 3000만부 이상이다.

③　공모 발행하는 예탁증빙의 대응 기초주식이 회사 주식 총수의 25% 이상이다. 발행 후의 예탁증빙 총부수가 4억 부를 초과하는 경우, 공개발행 예탁증빙에 대응하는 기초주식이 회사 주식 총수의 10% 이상이다

④　시가 및 재무지표가 과학창신판 상장규칙이 규정한 표준에 부합하다.

⑤　상하이증권거래소가 규정한 기타 상장조건

 

(3) 시가 및 재무지표

    영업액이 빠르게 증가하고, 자주연구개발, 국제선도기술을 보유하고 있으며, 동종업계 경쟁에서 상대적 우세지위에 있는, 아직 해외에 상장하지 않은 레드오션 기업이 과학창신판 상장을 신청하는 경우, 시가 및 재무지표는 최소 하기 기준 중 하나에 부합하여야 한다:

①　예상 시가는 인민폐 100억 위안 이상이다.

②　예상 시가는 인민폐 50억 위안 이상이고, 최근 1년간 영업액은 인민폐 5억 위안 이상이다.

 

    영업액의 빠른 증가

①　최근 1년 영업액이 인민폐 5억 위안 이상일 경우, 최근 3년 영업액의 복합성장률은 10% 이상이다

②　최근 1년 영업액이 인민폐 5억 위안 이하인 경우, 최근 3년 영업수익의 복합성장률은 20% 이상이다

③　업계의 주기적인 파동 등 요인의 영향을 받아 업계 전반이 하향 주기에 처해 있는 경우, 발행인의 최근 3년 영업액의 복합 증가율은 동종 업계와 비교할 수 있는 회사의 동기 평균 증가 수준보다 높다

 

    주:

① 이상의 기준 중 하나에 해당하면 "영업액의 급속한 증가"에 해당한다.

② 연구개발 단계에 있는 레드오션 기업과 국가 혁신 추진 발전 전략에 중요한 의의가 있는 레드오션 기업은 '영업수익 급성장' 상술한 요구를 적용하지 않는다.

 

6.  결어

    상술한 것을 종합하면, 상하이증권거래소는 예상 시가총액, 영업액, 순이익, 연구개발 투입, 현금흐름 등 요소를 종합적으로 고려하여 다원적 포용의 상장조건을 설정하고, 기업의 과학기술 혁신능력을 더욱 중시하며, 과학창신판의 포지셔닝에 부합되지만, 아직 이윤이 없거나 누적적으로 미보전 결손이 존재하는 기업이 과학창업판에 상장하는 것을 허용한다.

    광동화상(广东华商)변호사사무소에서 자료제공을 협조 하였으며 관련 문의는 글로리제이 컨설팅에 해주시면 최선을 다하겠습니다. 감사합니다.