1. 등록제 시대 시장환경 변화 이해

    2019년 커촹판(과학 기술 혁신 보드) 시범 등록제, 2020년 창업판(창업 보드) 시범등록제, 2023년 등록제 전면 시행, 그동안 우리는 코로나가 글로벌 경제와 공급망 체계에 큰 도전을 겪어왔다. 시장 예상과 시장 신용의 도전에 직면해야 했고, 빅 데이터 감독관리 하의 통일된 대시장 기회와 통일된 대감독관리 도전에 직면해야 하며, 글로벌 투자 논리의 변화에 직면해야 하고 등록제의 혜택은 이미 시범 단계에서 충분히 방출되었으며 전면 등록제 시대에 심사하지 않는 것이 아니라 심사의 논리가 변화한 것이며 빅데이터 감독관리 하의 <형법>, <증권법>, <회사법 > 의 등대 효과, 경고 효과의 자기혁명과 자기심사이다.

2. 등록제 하에 기업 상장의 본질을 이해하다.

    등록제 하에서, 기업 상장의 본질은 미래 수익의 현금화와 유동성 프리미엄을 얻기 위한 것이 아니라, 기업 상장의 본질은 기업 창업 정신의 계승이다. 능력이 클수록 책임도 커진다는 기업가 정신의 전승이다.미래 수익만을 추구하는 현금화와 유동성 프리미엄을 얻기 위해 달려가는 상장기업은 기본적으로 오래 하지 못한다.상장 후의 유혹이 너무 많아 정력이 없고 능력이 클수록 책임도 커진다는 사명감이 없는 기업은 상장을 하지 않는 것이 좋다.

3. 등록제 하에서의 법치의 변화 이해

    기업 상장 후, 기업은 자본의 우위, 인재의 우위, 선발의 우위, 자원의 우위를 얻게 되어 손오원숭이가 손대성이 된 격이다. 하지만 기업가는 머리에 옭아맴이 있게 된다. <형법> (개정), <증권법> (전면 개정), <회사법> (전면 개정 중), 3대법이 도시를 다스린다. 사기 상장, 재무 조작에 대해서는 기업가, 동감고, 추천보증기관, 증권서비스기관이 부득이 경외심을 가질 수 있을 정도로 징벌할 수 있다. 법치에 대한 경외심, 시장에 대한 경외심, 전문성에 대한 경외심, 위험에 대한 경외심은 최고 15년의 유기징역에 처할 수 있으며, 불법으로 모금한 금액의 100분의 10 이상 1배 이하의 벌금을 부과하거나 불법소득을 몰수하고 불법소득의 100분의 10 이상 1배 이하의 벌금을 부과할 수 있다.

4. 등록제의 각 판 포지셔닝 이해

    등록제 전면 시행 시대, 커촹판, 창업판, 메인보드는 판의 포지셔닝, 시가/재무 지표 차이 외에 기타 발행 조건, 상장 조건, 정보 공표, 합규감독관리가 기본적으로 일치하며, 같은 무대 경기에서는 어느 판이든 최종적으로 경주로와 투자 가치가 기업의 운명을 결정한다.

• 메인보드는 대형 블루 펀드의 특색을 강조하고 업무 양식이 성숙하고 경영 업적이 안정적이며 규모가 비교적 크고 업계 대표성을 갖춘 우수 기업을 중점적으로 지원한다.

    [중앙기업, 국유기업 등 규모효과가 있는 기업과 과학혁신판과 창업판의 포지셔닝에 부합하지 않지만 규모효과가 있는 민영기업은 시가/재무지표가 핵심이다.]

• 과학혁신판은 세계 과학기술 최전방, 경제 주요 전장, 국가 중대 수요를 지향한다. 국가전략에 부합하고 관건적인 핵심기술을 보유하고 있으며 과학기술 혁신능력이 뛰어나고 핵심기술에 주로 의존하여 생산경영을 전개하며 안정적인 상업모델을 갖추고 시장인정도가 높고 사회이미지가 양호하며 비교적 강한 성장성을 갖춘 기업을 우선적으로 지원한다.

    [하드테크놀로지, 과학혁신 속성이 핵심이다.  2022년 12월 30일 중국증감회는 <과학혁신 속성평가 지도(시행)>을 개정하였다. 그 중 과학혁신 속성을 판단하는 가장 중요한 지표가 주요 영업 업무 수입을 형성하는 발명 특허 5항 이상을 회사 주요 영업 업무에 응용하는 발명 특허 5항 이상으로 개정하여 5개 이상의 발명 특허의 수권만 만족시키면 안 되며 반드시 응용해야 하고 이미 실제 수입이 발생해야 한다.]

• 창업판은 혁신에 의한 발전전략을 심도 있게 관철하고, 혁신, 창조, 창의에 의존하는 대추세에 부응하여 성장형 혁신창업기업을 주로 서비스하고, 전통산업과 신기술, 신산업, 신업태, 신모델의 심도 있는 융합을 지원한다. 모두 평등하고 편리하게 3대 법의 규제체계와 통일된 대 시장에서 자유롭게 경쟁해야 한다.

    [1. 삼창사신 평가기준 중 하나: 최근 3년간 연구개발 투입 복합성장률이 15% 이상, 최근 1년간 연구개발 투입 금액이 1000만 위안 이상, 최근 3년간 영업수입 복합성장률이 20% 이상 2. 삼창사신 평가기준의 둘: 최근 3년간 누적 연구개발 투입금액이 5,000만 위안 이상이고 최근 3년간 영업수익 복합성장률이 20% 이상이어야 함 3. 삼창사신 평가기준의 셋: 제조업 최적화 업그레이드, 현대 서비스업 또는 디지털 경제 등 현대 산업체계 분야에 속하며, 최근 3년간 영업수입 복합성장률이 30% 이상이어야 한다.]

        5. 등록제 하에 기업이 국가 산업정책에 부합하는 포지셔닝의 이해

    기업이 선택한 산업정책은 중국특색의 사회주의국가 건설과 함께 호흡하고 운명을 같이한다. 기업이 선택한 경주로는 시장도 있고 발전 잠재력도 있다. 하지만 공동부유 논리를 벗어나면 좋은 경주로가 아니다. 그래서 인터넷금융, 부동산업, 백주산업 등은 국가 산업정책에 부합하지 않는다. 이런 산업이 자본시장에 진입하는 것은 인류를 행복하게 하는 것이 아니라 약탈이다.

    위 자료는 당사 파트너 궈링합규연구원의 고우후이 대표님이 제작, 제공을 하였으며 관련 문의는 글로리제이 컨설팅에 해주시면 최선을 다하겠습니다. 감사합니다.